{"id":102349,"date":"2018-01-26T17:45:01","date_gmt":"2018-01-26T16:45:01","guid":{"rendered":"http:\/\/gazdasagportal.hu\/?p=102349"},"modified":"2018-01-26T08:45:45","modified_gmt":"2018-01-26T07:45:45","slug":"londoni-elemzoi-velemeny-meg-2019-ben-sem-valoszinu-mnb-kamatemeles","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/londoni-elemzoi-velemeny-meg-2019-ben-sem-valoszinu-mnb-kamatemeles\/","title":{"rendered":"Londoni elemz\u0151i v\u00e9lem\u00e9ny: m\u00e9g 2019-ben sem val\u00f3sz\u00edn\u0171 MNB-kamatemel\u00e9s"},"content":{"rendered":"<p><strong>A legfrissebb londoni elemz\u0151i v\u00e9lem\u00e9ny szerint val\u00f3sz\u00edn\u0171tlen, hogy a Magyar Nemzeti Bank (MNB) a k\u00f6vetkez\u0151 k\u00e9t \u00e9vben emeln\u00e9 alapkamat\u00e1t a jelenlegi 0,90 sz\u00e1zal\u00e9kr\u00f3l.<\/strong><!--more--><\/p>\n<div class=\"ads-in-post1\"><div id=\"gazdasagportal.hu_fullbanner_wideboard\"><\/div>\r\n<\/div>\n<p>    A Commerzbank &#8211; az egyik legnagyobb eur\u00f3pai p\u00e9nz\u00fcgyi szolg\u00e1ltat\u00f3 csoport &#8211; londoni befektet\u00e9si r\u00e9szleg\u00e9nek felt\u00f6rekv\u0151 piacokkal foglalkoz\u00f3 elemz\u0151i cs\u00fct\u00f6rt\u00f6k\u00f6n ismertetett tanulm\u00e1nyukban a magyar, a cseh \u00e9s a lengyel jegybank monet\u00e1ris politik\u00e1j\u00e1t vetett\u00e9k \u00f6ssze, k\u00fcl\u00f6n\u00f6s tekintettel m\u0171k\u00f6d\u00e9si k\u00f6rnyezet\u00fckre.<br \/>\n    A h\u00e1z szerint Magyarorsz\u00e1gon az ut\u00f3bbi id\u0151szakban gyorsult valamelyest a maginfl\u00e1ci\u00f3, \u00e9s a tov\u00e1bbi idei minim\u00e1lb\u00e9rn\u00f6vel\u00e9s e folyamatnak plusz hajt\u00f3er\u0151t ad.<br \/>\n    A Commerzbank londoni elemz\u0151i szerint azonban ezzel egy\u00fctt is neh\u00e9z elk\u00e9pzelni, hogy az alacsony infl\u00e1ci\u00f3val jellemzett jelenlegi glob\u00e1lis k\u00f6rnyezetben a magyarorsz\u00e1gi infl\u00e1ci\u00f3 t\u00fall\u00e9pn\u00e9 az MNB 3 sz\u00e1zal\u00e9kos k\u00f6zponti c\u00e9lszintj\u00e9t.<br \/>\n    A c\u00e9g k\u00f6zgazd\u00e1szai szerint r\u00e1ad\u00e1sul az MNB alap\u00e1ll\u00e1sa van annyira enyhe, hogy nem val\u00f3sz\u00edn\u0171 a monet\u00e1ris politika ir\u00e1nyv\u00e1lt\u00e1sa eg\u00e9szen addig, am\u00edg a magyarorsz\u00e1gi infl\u00e1ci\u00f3s \u00fctem a jegybank t\u0171r\u00e9si s\u00e1vj\u00e1nak 4 sz\u00e1zal\u00e9kos fels\u0151 hat\u00e1r\u00e1t \u00e1t nem l\u00e9pi.<br \/>\n    Mindezek alapj\u00e1n a Commerzbank 2019 v\u00e9g\u00e9ig val\u00f3sz\u00edn\u0171tlennek tartja az MNB alapkamat\u00e1nak emel\u00e9s\u00e9t.<br \/>\n    A h\u00e1z londoni elemz\u0151i hangs\u00falyozz\u00e1k, hogy \u00edgy a magyarorsz\u00e1gi re\u00e1lkamatok a negat\u00edv tartom\u00e1nyban maradnak, \u00e1m ehhez jelent\u0151s, a hazai \u00f6sszterm\u00e9k (GDP) 4 sz\u00e1zal\u00e9k\u00e1nak megfelel\u0151 foly\u00f3m\u00e9rleg-t\u00f6bblet t\u00e1rsul.<br \/>\n    Az MNB ultraenyhe alap\u00e1ll\u00e1s\u00e1nak k\u00f6vetkezm\u00e9nyek\u00e9nt val\u00f3sz\u00edn\u0171leg felfel\u00e9 tart\u00f3 p\u00e1ly\u00e1ra ker\u00fcl az eur\u00f3 forint\u00e1rfolyama, de ez az \u00e1rfolyamp\u00e1lya v\u00e1rhat\u00f3an kev\u00e9sb\u00e9 lesz meredek, mint az eur\u00f3 \u00e9s a lengyel zloty p\u00e1ros\u00e1\u00e9, tekintettel arra, hogy a lengyel re\u00e1lkamatok is m\u00ednuszban j\u00e1rnak, \u00e1m a lengyel foly\u00f3m\u00e9rleg-egyenleg sz\u00e9lesed\u0151 hi\u00e1nyt mutat &#8211; j\u00f3solj\u00e1k cs\u00fct\u00f6rt\u00f6ki tanulm\u00e1nyukban a Commerzbank londoni elemz\u0151i.<br \/>\n<div class=\"ads-in-post2\"><script async src=\"https:\/\/pagead2.googlesyndication.com\/pagead\/js\/adsbygoogle.js\"><\/script>\r\n<ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-format=\"fluid\"\r\n     data-ad-layout-key=\"-6t+ed+2i-1n-4w\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-1959107119989764\"\r\n     data-ad-slot=\"4008251320\"><\/ins>\r\n<script>\r\n     (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\n    A h\u00e1z szerint a magyar \u00e9s a lengyel jegybank k\u00f6z\u00f6s von\u00e1sa, hogy \u00fagy t\u0171nik, egyik\u00fck sem hisz abban, hogy az infl\u00e1ci\u00f3 ir\u00e1nyt vehet a t\u00e9nyleges normaliz\u00e1l\u00f3d\u00e1s fel\u00e9.<br \/>\n    A cseh jegybank a jelek szerint ezzel \u00e9ppen ellent\u00e9tes \u00e1ll\u00e1sponton van: v\u00e1rakoz\u00e1sa szerint az infl\u00e1ci\u00f3 \u00e9s a kamatok a k\u00f6vetkez\u0151 \u00e9vekben norm\u00e1l szintekre t\u00e9rnek vissza.<br \/>\n    A Commerzbank londoni elemz\u0151inek el\u0151rejelz\u00e9se szerint ez az alap\u00e1ll\u00e1s teljes m\u00e9rt\u00e9kben nyilv\u00e1nval\u00f3v\u00e1 v\u00e1lik a j\u00f6v\u0151 h\u00e9ten, amikor a cseh jegybank v\u00e1rhat\u00f3an 0,25 sz\u00e1zal\u00e9kpontos kamatemel\u00e9st jelent be, \u00e9s j\u00f3 es\u00e9llyel jelzi sz\u00e1nd\u00e9k\u00e1t az \u00e9v eg\u00e9sz\u00e9re kiterjed\u0151 fokozatos tov\u00e1bbi szigor\u00edt\u00e1sra.<br \/>\n    A magyar jegybank monet\u00e1ris alap\u00e1ll\u00e1sa a londoni elemz\u0151i k\u00f6z\u00f6ss\u00e9g z\u00f6m\u00e9nek v\u00e1rakoz\u00e1sa szerint enyh\u00edt\u00e9sre hajl\u00f3 marad, de vannak ezzel ellent\u00e9tes el\u0151rejelz\u00e9sek is a Cityben.<br \/>\n    A Morgan Stanley glob\u00e1lis bankcsoport londoni befektet\u00e9si r\u00e9szleg\u00e9nek felt\u00f6rekv\u0151 piacokkal foglalkoz\u00f3 elemz\u0151st\u00e1bja az MNB monet\u00e1ris tan\u00e1cs\u00e1nak j\u00f6v\u0151 heti kamatd\u00f6nt\u0151 \u00fcl\u00e9se el\u00e9 \u00f6ssze\u00e1ll\u00edtott \u00faj progn\u00f3zis\u00e1ban k\u00f6z\u00f6lte: saj\u00e1t el\u0151rejelz\u00e9se 2,7 sz\u00e1zal\u00e9kos &#8211; a sz\u00e9lesebb konszenzust meghalad\u00f3 &#8211; idei eg\u00e9sz \u00e9ves \u00e1tlagos infl\u00e1ci\u00f3t val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00edt a magyar gazdas\u00e1gban.<br \/>\n    A Morgan Stanley londoni elemz\u0151i hangs\u00falyozt\u00e1k ugyanakkor: meggy\u0151z\u0151d\u00e9s\u00fck szerint akkor sem m\u00f3dosulna az MNB monet\u00e1ris politik\u00e1ja, ha az \u00e9ves infl\u00e1ci\u00f3 az id\u00e9n el\u00e9ri a jegybank 3 sz\u00e1zal\u00e9kos k\u00f6zponti c\u00e9lszintj\u00e9t. A h\u00e1z azt v\u00e1rja, hogy a monet\u00e1ris tan\u00e1cs a j\u00f6v\u0151 heti kamatd\u00f6nt\u0151 \u00fcl\u00e9sen fenntartja enyh\u00edt\u00e9si alap\u00e1ll\u00e1s\u00e1t \u00e9s meger\u0151s\u00edti t\u00f6rekv\u00e9s\u00e9t a hozamg\u00f6rbe meredeks\u00e9g\u00e9nek enyh\u00edt\u00e9s\u00e9re.<br \/>\n    A Morgan Stanley t\u00e1vlati el\u0151rejelz\u00e9se &#8211; a Commerzbank\u00e9hoz hasonl\u00f3an &#8211; szint\u00e9n az, hogy az MNB alapkamata m\u00e9g 2019 negyedik negyed\u00e9v\u00e9ben is a jelenlegi 0,90 sz\u00e1zal\u00e9kon lesz.<br \/>\n    A Fitch Group p\u00e9nz\u00fcgyi szolg\u00e1ltat\u00e1si \u00e9s hitelmin\u0151s\u00edt\u0151i v\u00e1llalatcsoporthoz tartoz\u00f3 BMI Research elemz\u0151h\u00e1z jelenlegi progn\u00f3zisa mindazon\u00e1ltal azt val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00edti, hogy a teljes kos\u00e1rra sz\u00e1molt tizenk\u00e9t havi magyarorsz\u00e1gi infl\u00e1ci\u00f3 2018 v\u00e9ge fel\u00e9 az MNB 3 sz\u00e1zal\u00e9k plusz-m\u00ednusz 1 sz\u00e1zal\u00e9kpontos c\u00e9ls\u00e1vj\u00e1nak fels\u0151 tartom\u00e1ny\u00e1ba emelkedik, \u00e9s ez az enyh\u00edt\u0151 monet\u00e1ris int\u00e9zked\u00e9sek le\u00e9p\u00edt\u00e9s\u00e9nek elkezd\u00e9s\u00e9re k\u00e9szteti a magyar jegybankot 2019 elej\u00e9n.<br \/>\n    A BMI Research londoni elemz\u0151i 2019-re 1,10 sz\u00e1zal\u00e9kpontos MNB-kamatemel\u00e9st j\u00f3solnak, elismerve, hogy ez az el\u0151rejelz\u00e9s\u00fck agressz\u00edvabb a sz\u00e9lesebb londoni konszenzusn\u00e1l.(MTI)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>A legfrissebb londoni elemz\u0151i v\u00e9lem\u00e9ny szerint val\u00f3sz\u00edn\u0171tlen, hogy a Magyar Nemzeti Bank (MNB) a k\u00f6vetkez\u0151 k\u00e9t \u00e9vben emeln\u00e9 alapkamat\u00e1t a jelenlegi 0,90 sz\u00e1zal\u00e9kr\u00f3l.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[19],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/102349"}],"collection":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=102349"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/102349\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":102350,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/102349\/revisions\/102350"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=102349"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=102349"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=102349"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}