{"id":102201,"date":"2018-01-22T12:55:05","date_gmt":"2018-01-22T11:55:05","guid":{"rendered":"http:\/\/gazdasagportal.hu\/?p=102201"},"modified":"2018-01-22T12:55:05","modified_gmt":"2018-01-22T11:55:05","slug":"fidelity-2018-ban-is-az-usa-lesz-a-legfontosabb","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/fidelity-2018-ban-is-az-usa-lesz-a-legfontosabb\/","title":{"rendered":"Fidelity: 2018-ban is az USA lesz a legfontosabb"},"content":{"rendered":"<p><strong>2017-ben a piacok nyugodtabbak voltak, mint ahogy a befektet\u0151k j\u00f3 r\u00e9sze v\u00e1rta. 2018-ban az USA infl\u00e1ci\u00f3j\u00e1nak megugr\u00e1sa lepheti meg a piacokat, ami j\u00f3 lehet\u0151s\u00e9geket k\u00edn\u00e1lhatna az USA \u00e1llamk\u00f6tv\u00e9nyei \u00e9s banki k\u00f6tv\u00e9nyei kapcs\u00e1n. Az \u00faj \u00e9vben a politikai kock\u00e1zatok is felt\u00e1madhatnak, gondoljunk csak a Brexit-t\u00e1rgyal\u00e1sokra, az olasz v\u00e1laszt\u00e1sokra \u00e9s Katal\u00f3nia f\u00fcggetlens\u00e9gi t\u00f6rekv\u00e9seire. Eugene Philalithis elmondja, mire sz\u00e1m\u00edthatunk az Egyes\u00fclt \u00c1llamokt\u00f3l 2018-ban.<\/strong><!--more--><\/p>\n<div class=\"ads-in-post2\"><script async src=\"https:\/\/pagead2.googlesyndication.com\/pagead\/js\/adsbygoogle.js\"><\/script>\r\n<ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-format=\"fluid\"\r\n     data-ad-layout-key=\"-6t+ed+2i-1n-4w\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-1959107119989764\"\r\n     data-ad-slot=\"4008251320\"><\/ins>\r\n<script>\r\n     (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><strong>A multi asset befektet\u00e9sek 2018-as kil\u00e1t\u00e1sai<\/strong><\/p><div id=\"gazda-977199014\" class=\"gazda-tartalomban gazda-entity-placement\"><script async src=\"https:\/\/pagead2.googlesyndication.com\/pagead\/js\/adsbygoogle.js\"><\/script>\r\n<ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-format=\"fluid\"\r\n     data-ad-layout-key=\"-6t+ed+2i-1n-4w\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-1959107119989764\"\r\n     data-ad-slot=\"4008251320\"><\/ins>\r\n<script>\r\n     (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>2017-ben a legnagyobb meglepet\u00e9s a piacok nyugalma volt. Az er\u0151teljes glob\u00e1lis n\u00f6veked\u00e9s \u00e9s a laza monet\u00e1ris politika rendk\u00edv\u00fcl kedvez\u0151en hatott a kock\u00e1zatos eszk\u00f6z\u00f6kre, \u00e9s sz\u00e1mos piac rekordmagass\u00e1gba sz\u00f6k\u00f6tt. De ha a n\u00f6veked\u00e9s hossz\u00fa t\u00e1von is ilyen lend\u00fcletes marad, a jegybankoknak r\u00f6videbbre kell fogniuk a gyepl\u0151t. B\u00e1r ez fokoz\u00f3d\u00f3 piaci volatilit\u00e1shoz vezethet, a kock\u00e1zatos eszk\u00f6z\u00f6k v\u00e9lhet\u0151en j\u00f3l teljes\u00edten\u00e9nek, ha a n\u00f6veked\u00e9s nem sz\u0171nne meg, \u00edgy a j\u00f6vedelem n\u00f6veked\u00e9se sem \u00e1llna le.<\/p>\n<p>Ami a relat\u00edv teljes\u00edtm\u00e9nyt illeti, a j\u00f3 min\u0151s\u00e9g\u0171 k\u00f6tv\u00e9nyek k\u00e9ts\u00e9gtelen\u00fcl nehezebb k\u00f6r\u00fclm\u00e9nyekkel tal\u00e1ln\u00e1k szemben magukat. A kedvez\u0151 h\u00e1tt\u00e9r elny\u00fajtja a hitelciklust, ez pedig lehet\u0151v\u00e9 tenn\u00e9 a magas hozam\u00fa k\u00f6tv\u00e9nyek sz\u00e1m\u00e1ra, hogy a carrytrade-hez hasonl\u00f3 hozamokat \u00e9rjenek el.<\/p>\n<div class=\"ads-in-post1\"><div id=\"gazdasagportal.hu_fullbanner_wideboard\"><\/div>\r\n<\/div>\nAz USA doll\u00e1r kil\u00e1t\u00e1sai nagyban meghat\u00e1rozz\u00e1k a felt\u00f6rekv\u0151 piaci eszk\u00f6z\u00f6k \u00e9s \u00e1rupiacok j\u00f6v\u0151j\u00e9t. Philalithis szerint a doll\u00e1r a k\u00f6vetkez\u0151 12 h\u00f3napban is egy adott s\u00e1von bel\u00fcl fog mozogni, \u00e9s a kamatl\u00e1b-k\u00fcl\u00f6nb\u00f6zetek megakad\u00e1lyozz\u00e1k a tov\u00e1bbi le\u00e9rt\u00e9kel\u0151d\u00e9s\u00e9t.<\/p>\n<p>Ugyanakkor a doll\u00e1r 2014 \u00f3ta megfigyelt \u00e1ltal\u00e1nos er\u0151s\u00f6d\u00e9se alapj\u00e1n azt is gondolja, hogy m\u00e1r az \u00e1rfolyamcs\u00facson is t\u00fal vagyunk. Ez j\u00f3 h\u00edr a helyi deviz\u00e1ban jegyzett felt\u00f6rekv\u0151 piaci k\u00f6tv\u00e9nyek befektet\u0151i sz\u00e1m\u00e1ra, b\u00e1r v\u00e9lhet\u0151en tudom\u00e1sul kell venni\u00fck a nagyobb m\u00e9rt\u00e9k\u0171 deviza-volatilit\u00e1st.<\/p>\n<p>A Fidelity szakembere szerint az eur\u00f3pai politikai kock\u00e1zatok fel\u00e9led\u00e9se lehet az el\u0151tt\u00fcnk \u00e1ll\u00f3 \u00e9v legnagyobb hat\u00e1s\u00fa t\u00e9nyez\u0151je. Id\u00e9n m\u00e1r tiszt\u00e1bban fogjuk l\u00e1tni a Brexit \u00e1ltal az Egyes\u00fclt Kir\u00e1lys\u00e1g \u00e9s az EU kereskedelmi kapcsolataira gyakorolt hat\u00e1st. A Brexittel, no meg az olaszorsz\u00e1gi v\u00e1laszt\u00e1sokkal \u00e9s a katal\u00e1n helyzettel kapcsolatos h\u00edrek elronthatn\u00e1k az eur\u00f3pai eszk\u00f6z\u00f6ket \u00f6vez\u0151 befektet\u0151i hangulatot, ez\u00e9rt ezeket a t\u00e9m\u00e1kat \u00e9rdemes szorosan figyelemmel k\u00eds\u00e9rni.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p>Philalithis szerint az USA-kamatl\u00e1bak alakul\u00e1sa szolg\u00e1lhatna a legnagyobb meglepet\u00e9ssel. A decemberi Fed-\u00e9rtekezleten elhat\u00e1rozott kamatemel\u00e9ssel egy\u00fctt 2017-ben \u00f6sszesen h\u00e1rom hasonl\u00f3 l\u00e9p\u00e9sre ker\u00fclt sor. Azt, hogy 2018-ban is h\u00e1rom kamatemel\u00e9s t\u00f6rt\u00e9nne, a piacok mind\u00f6ssze 10%-os val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00e9ggel \u00e1razt\u00e1k be.<\/p>\n<p>Ugyanakkor az USA adatai tov\u00e1bbra is meggy\u0151z\u0151ek, \u00e9s n\u00e9h\u00e1ny jel az infl\u00e1ci\u00f3s nyom\u00e1s kezdet\u00e9re utal. A New York-i Fed aktu\u00e1lis adatai szerint n\u0151 az infl\u00e1ci\u00f3, \u00e9s a gyeng\u00e9bb doll\u00e1r is az \u00e1remelked\u00e9st t\u00e1mogatn\u00e1. Mivel az USA n\u00f6veked\u00e9se tov\u00e1bbra is stabil, nem kiz\u00e1rt, hogy id\u00e9n ism\u00e9t a 2017-eshez hasonl\u00f3 makrogazdas\u00e1gi k\u00f6rnyezet lesz jellemz\u0151.<\/p>\n<p>B\u00e1r arra nem sz\u00e1m\u00edt, hogy az infl\u00e1ci\u00f3 sz\u00e1mottev\u0151en a Fed c\u00e9lel\u0151ir\u00e1nyzata f\u00f6l\u00e9 emelkedne, a piacok nagyon alacsony infl\u00e1ci\u00f3s \u00e9s tov\u00e1bbi kamatemel\u00e9si v\u00e1rakoz\u00e1sokat \u00e1raznak be, ami miatt m\u00e1r viszonylag kisebb v\u00e1ratlan esem\u00e9nyek is \u00e9rz\u00e9kenyen \u00e9rinthetn\u00e9k \u0151ket. Lehet\u0151s\u00e9geket l\u00e1t az USA p\u00e9nz\u00fcgyi pap\u00edrjaiban, melyeknek j\u00f3t tesz majd a kamatok emelked\u00e9se. Ahogy n\u0151nek a hozamok, a defenz\u00edv eszk\u00f6z\u00f6k, p\u00e9ld\u00e1ul az USA kincst\u00e1rjegyei is vonz\u00f3bb\u00e1 v\u00e1lhatnak \u2013 erre fog legink\u00e1bb odafigyelni.<\/p>\n<p><strong>Lehet\u0151s\u00e9gek 2018-ban<\/strong><\/p>\n<p>Philalithis 2018-ban is a barbell strat\u00e9gi\u00e1t fogja alkalmazni, vagyis b\u0151v\u00edti az alacsony kock\u00e1zat\u00fa, alacsonyabb hozam\u00fa eszk\u00f6z\u00f6k, p\u00e9ld\u00e1ul az USA \u00e1llamk\u00f6tv\u00e9nyek, \u00e9s a magasabb kock\u00e1zat\u00fa, magasabb hozam\u00fa pap\u00edrok, a banki k\u00f6tv\u00e9nyek \u00e9s a r\u00e9szv\u00e9nyek ar\u00e1ny\u00e1t. B\u00e1r a p\u00e9nzint\u00e9zeti k\u00f6tv\u00e9nyek, \u00edgy a CoCo-k\u00f6tv\u00e9nyek j\u00f3l teljes\u00edtettek 2017-ben, az eszk\u00f6zoszt\u00e1ly eg\u00e9sze elmaradt a t\u00e1gabb k\u00f6tv\u00e9nypiacok teljes\u00edtm\u00e9ny\u00e9t\u0151l. Ebb\u0151l ad\u00f3d\u00f3an a banki k\u00f6tv\u00e9nyek viszonylag vonz\u00f3 hozamot k\u00edn\u00e1lnak, \u00e9s m\u00e1r n\u00e9h\u00e1ny pr\u00f3bat\u00e9telt is ki\u00e1lltak (ilyen volt a BancoPopular cs\u0151dje 2017 els\u0151 fel\u00e9ben).<\/p>\n<p>Arra sz\u00e1m\u00edt, hogy az enhanced income strat\u00e9gi\u00e1k nagyobb szerephez jutnak a befektet\u0151k sz\u00e1m\u00e1ra t\u00f6rt\u00e9n\u0151 j\u00f6vedelemtermel\u00e9s ter\u00e9n. Ezek olyan szok\u00e1sos, osztal\u00e9kfizet\u0151 r\u00e9szv\u00e9nystrat\u00e9gi\u00e1k, melyek egy-egy poz\u00edci\u00f3jukhoz kapcsol\u00f3d\u00f3an v\u00e9teli opci\u00f3kat is \u00e1rulnak. Az \u00edgy termelt plusz bev\u00e9telt extra j\u00f6vedelemk\u00e9nt fizetik ki a befektet\u0151iknek. A plusz j\u00f6vedelmen k\u00edv\u00fcli el\u0151ny\u00fck, hogy defenz\u00edvebb m\u00f3dszert k\u00edn\u00e1lnak a r\u00e9szv\u00e9nypiacok k\u00f6z\u00e9pt\u00e1v\u00fa meglovagol\u00e1s\u00e1ra.<\/p>\n<p>Ahogy n\u0151nek a hozamok, a barbell-strat\u00e9gia defenz\u00edv v\u00e9g\u00e9n USA-beli befektet\u00e9si min\u0151s\u00edt\u00e9s\u0171 k\u00f6tv\u00e9nyeket fog Philalithis felvenni a portf\u00f3li\u00f3ba. Mivel k\u00f6zeledik a ciklus v\u00e9ge, mindenk\u00e9ppen tan\u00e1csos n\u00e9mi v\u00e9dekez\u0151 kitetts\u00e9gr\u0151l is gondoskodni. Akkor jelentkeznek majd vev\u0151k\u00e9nt az USA k\u00f6tv\u00e9nypiac\u00e1n, amikor a t\u00edz\u00e9ves futamidej\u0171 USA-beli \u00e1llamk\u00f6tv\u00e9nyek hozama 2,5% f\u00f6l\u00e9 emelkedik \u2013 b\u00e1r arra sz\u00e1m\u00edt, hogy a hozamok ak\u00e1r a 3%-ot is el\u00e9rhetik.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><strong>Eugene Philalithis<\/strong><\/p>\n<p>Eugene Philalithis a Fidelity International Multi Asset portf\u00f3li\u00f3menedzsere. 2007-ben a Russell Investmentst\u0151l \u00e9rkezett a Fidelityhez, ahol kb. 10 milli\u00e1rd doll\u00e1rnyi, t\u00f6bb menedzser \u00e1ltal kezelt k\u00f6tv\u00e9ny tartozott a keze al\u00e1. Eugene 20 \u00e9vnyi portf\u00f3li\u00f3menedzseri tapasztalattal rendelkezik. A londoni Imperial College hallgat\u00f3jak\u00e9nt MBA \u00e9s Bachelor of Engineering fokozatot szerzett, ezenk\u00edv\u00fcl CAIA (Chartered Alternative Investment Analyst) oklev\u00e9llel is rendelkezik.<\/p>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<p><strong>\u00a0<\/strong><\/p>\n<p><strong>\u00a0Fidelity Internationalr\u0151l\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0\u00a0 <\/strong><\/p>\n<p><strong>\u00a0<\/strong><\/p>\n<p>A vil\u00e1gszerte 251,4 milli\u00e1rd eur\u00f3 \u00e9rt\u00e9kben kezelt eszk\u00f6z\u00f6kkel (Assets under Management) \u00e9s 77,2 milli\u00e1rd eur\u00f3 \u00e9rt\u00e9k\u0171 adminisztr\u00e1lt eszk\u00f6z\u00f6kkel (Assets under Administration) rendelkez\u0151 Fidelity minden r\u00e9gi\u00f3t, ipari \u00e1gazatot \u00e9s befektet\u00e9si oszt\u00e1lyt lefed\u0151, akt\u00edvan kezelt befektet\u00e9si megold\u00e1sokat k\u00edn\u00e1l. C\u00e9lcsoportjai k\u00f6z\u00f6tt a mag\u00e1nbefektet\u0151k mellett megtal\u00e1lhat\u00f3k p\u00e9nz\u00fcgyi tan\u00e1csad\u00f3k, vagyonkezel\u0151k, p\u00e9nzint\u00e9zetek, v\u00e1llalkoz\u00e1sok \u00e9s int\u00e9zm\u00e9nyi befektet\u0151k is. A FIL Limited m\u00e1rk\u00e1jak\u00e9nt m\u0171k\u00f6d\u0151 Fidelity International t\u00f6bb mint hatezer munkat\u00e1rsat foglakoztat a vil\u00e1g 24 orsz\u00e1g\u00e1ban. A v\u00e1llalat 1969-es alap\u00edt\u00e1sa \u00f3ta mag\u00e1ntulajdonban van, amelynek meghat\u00e1roz\u00f3 el\u0151nye, hogy nem kell a r\u00e9szv\u00e9nyesek r\u00f6vidt\u00e1v\u00fa \u00e9rdekeihez igazodnia, hanem a befektet\u0151k hossz\u00fat\u00e1v\u00fa \u00e9rdekeire tud \u00f6sszpontos\u00edtani. A Fidelity International az osztr\u00e1k, cseh, szlov\u00e1k, lengyel \u00e9s magyar \u00fcgyfelek \u00f6sszesen 2,36 milli\u00e1rd eur\u00f3s alap-vagyon\u00e1tkezeli. A Fidelity International m\u00e1rkan\u00e9v alatt, az osztr\u00e1k, a cseh, a szlov\u00e1k, lengyel \u00e9s a magyar kooper\u00e1ci\u00f3s partnereken kereszt\u00fcl 140 nyilv\u00e1nos alapot \u00e9rt\u00e9kes\u00edtenek.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>2017-ben a piacok nyugodtabbak voltak, mint ahogy a befektet\u0151k j\u00f3 r\u00e9sze v\u00e1rta. 2018-ban az USA infl\u00e1ci\u00f3j\u00e1nak megugr\u00e1sa lepheti meg a piacokat, ami j\u00f3 lehet\u0151s\u00e9geket k\u00edn\u00e1lhatna az USA \u00e1llamk\u00f6tv\u00e9nyei \u00e9s banki k\u00f6tv\u00e9nyei kapcs\u00e1n. Az \u00faj \u00e9vben a politikai kock\u00e1zatok is felt\u00e1madhatnak, gondoljunk csak a Brexit-t\u00e1rgyal\u00e1sokra, az olasz v\u00e1laszt\u00e1sokra \u00e9s Katal\u00f3nia f\u00fcggetlens\u00e9gi t\u00f6rekv\u00e9seire. Eugene Philalithis elmondja, mire &#8230;<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":39971,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[146,8,246],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/102201"}],"collection":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=102201"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/102201\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":102202,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/102201\/revisions\/102202"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/39971"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=102201"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=102201"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=102201"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}