{"id":101318,"date":"2017-12-19T22:19:33","date_gmt":"2017-12-19T21:19:33","guid":{"rendered":"http:\/\/gazdasagportal.hu\/?p=101318"},"modified":"2017-12-19T22:19:33","modified_gmt":"2017-12-19T21:19:33","slug":"kamatdontes-londoni-elemzok-valtozas-erzekelheto-az-mnb-retorikajaban","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/kamatdontes-londoni-elemzok-valtozas-erzekelheto-az-mnb-retorikajaban\/","title":{"rendered":"Kamatd\u00f6nt\u00e9s &#8211; Londoni elemz\u0151k: v\u00e1ltoz\u00e1s \u00e9rz\u00e9kelhet\u0151 az MNB retorik\u00e1j\u00e1ban"},"content":{"rendered":"<p><strong>Londoni p\u00e9nz\u00fcgyi elemz\u0151k szerint a Magyar Nemzeti Bank (MNB) Monet\u00e1ris Tan\u00e1cs\u00e1nak keddi kamatd\u00f6nt\u0151 \u00fcl\u00e9s\u00e9r\u0151l kiadott k\u00f6zlem\u00e9nyb\u0151l &#8211; j\u00f3llehet tov\u00e1bbra is hat\u00e1rozottan enyh\u00edt\u00e9sre hajl\u00f3 alap\u00e1ll\u00e1st t\u00fckr\u00f6z &#8211; gondos tanulm\u00e1nyoz\u00e1ssal m\u00e1r kiolvashat\u00f3 a retorika valamelyes m\u00f3dosul\u00e1sa.<\/strong><!--more--><\/p>\n<div class=\"ads-in-post1\"><div id=\"gazdasagportal.hu_fullbanner_wideboard\"><\/div>\r\n<\/div>\n<p>    Liam Carson, az egyik legnagyobb londoni p\u00e9nz\u00fcgyi-gazdas\u00e1gi elemz\u0151h\u00e1z, a Capital Economics eur\u00f3pai felt\u00f6rekv\u0151 piacokkal foglalkoz\u00f3 f\u0151k\u00f6zgazd\u00e1sza az MNB-k\u00f6zlem\u00e9nyben foglaltakat komment\u00e1lva kifejtette: a h\u00e1z alapeseti el\u0151rejelz\u00e9se az, hogy a magyarorsz\u00e1gi infl\u00e1ci\u00f3 gyorsul\u00e1sa j\u00f6v\u0151re m\u00e9g tov\u00e1bbi eltol\u00f3d\u00e1st eredm\u00e9nyez a jegybanki alap\u00e1ll\u00e1sban, \u00e9s a monet\u00e1ris tan\u00e1cs 2018 v\u00e9ge fel\u00e9 m\u00e1r hozz\u00e1kezd a p\u00e9nz\u00fcgypolitika szigor\u00edt\u00e1s\u00e1hoz.<br \/>\n    Carson szerint azonban m\u00e9g mindig val\u00f3s annak a kock\u00e1zata, hogy az MNB &#8222;t\u00fal hossz\u00fa ideig t\u00fal laz\u00e1n tartja&#8221; a monet\u00e1ris kond\u00edci\u00f3kat.<br \/>\n    A Capital Economics vezet\u0151 londoni k\u00f6zgazd\u00e1sza szerint a legk\u00f6zelebbi j\u00f6v\u0151re n\u00e9zve azt kell figyelni, hogy az MNB kapcsol-e steriliz\u00e1ci\u00f3s m\u0171veleteket az el\u0151z\u0151, novemberi kamatd\u00f6nt\u0151 \u00fcl\u00e9s ut\u00e1n bejelentett jelz\u00e1loglev\u00e9l-v\u00e1s\u00e1rl\u00e1sokhoz, ugyanis ha nem, akkor a jegybanki jelz\u00e1loglev\u00e9l-v\u00e1s\u00e1rl\u00e1sok felduzzasztj\u00e1k a bankokn\u00e1l l\u00e9v\u0151 likvidit\u00e1st\u00f6bbletet, \u00e9s ezzel n\u00f6velik a monet\u00e1ris b\u00e1zist.<br \/>\n    Carson hangs\u00falyozta, hogy ez hat\u00e1saiban egyfajta mennyis\u00e9gi enyh\u00edt\u00e9snek felelne meg.<br \/>\n    Hozz\u00e1tette: az MNB tov\u00e1bbra is &#8222;enyh\u00edt\u00e9si \u00fczemm\u00f3dban&#8221; m\u0171k\u00f6dik, \u00e9s a keddi kamatd\u00f6nt\u0151 \u00fcl\u00e9sr\u0151l kiadott k\u00f6zlem\u00e9ny hangneme is hat\u00e1rozottan enyh\u00edt\u00e9sre hajl\u00f3 alap\u00e1ll\u00e1st t\u00fckr\u00f6z, &#8222;a sorok k\u00f6z\u00f6tt olvasva&#8221; azonban \u00fagy t\u0171nik, mintha lenne m\u00e1r valamelyes eltol\u00f3d\u00e1s a retorik\u00e1ban, jelezve az alap\u00e1ll\u00e1s m\u00e9rs\u00e9keltebb\u00e9 v\u00e1l\u00e1s\u00e1t.<br \/>\n<div class=\"ads-in-post2\"><script async src=\"https:\/\/pagead2.googlesyndication.com\/pagead\/js\/adsbygoogle.js\"><\/script>\r\n<ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-format=\"fluid\"\r\n     data-ad-layout-key=\"-6t+ed+2i-1n-4w\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-1959107119989764\"\r\n     data-ad-slot=\"4008251320\"><\/ins>\r\n<script>\r\n     (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\n    Carson az erre utal\u00f3 jelek k\u00f6z\u00f6tt eml\u00edtette, hogy az el\u0151z\u0151, novemberi \u00fcl\u00e9sr\u0151l kiadott komm\u00fcnik\u00e9 sz\u00f3haszn\u00e1lata szerint a magyar gazdas\u00e1gban maradt m\u00e9g bizonyos fok\u00fa kihaszn\u00e1latlan kapacit\u00e1st\u00f6bblet, a keddi k\u00f6zlem\u00e9ny azonban m\u00e1r \u00fagy fogalmaz, hogy a kibocs\u00e1t\u00e1s k\u00f6zel j\u00e1r potenci\u00e1lis szintj\u00e9hez.<br \/>\n    A Capital Economics londoni f\u0151k\u00f6zgazd\u00e1sza szerint ez arra mutat, hogy a monet\u00e1ris tan\u00e1cs \u00fagy \u00e9rzi: elfogyott a magyar gazdas\u00e1g kapacit\u00e1st\u00f6bblete.<br \/>\n    Carson hozz\u00e1tette ugyanakkor, hogy a Capital Economics a magyar gazdas\u00e1gban mutatkoz\u00f3 kapacit\u00e1skorl\u00e1tokat m\u00e9g nagyobb probl\u00e9m\u00e1nak tartja, mint az MNB monet\u00e1ris test\u00fclete, ugyanis a h\u00e1z szerint e korl\u00e1tok m\u00e1ris a b\u00e9rki\u00e1raml\u00e1s n\u00f6veked\u00e9si \u00fctem\u00e9nek megugr\u00e1s\u00e1hoz vezettek, \u00e9s hozz\u00e1j\u00e1rultak a maginfl\u00e1ci\u00f3 emelked\u00e9s\u00e9hez.<br \/>\n    A k\u00f6zgazd\u00e1sz szerint ebben a k\u00f6rnyezetben az MNB infl\u00e1ci\u00f3s el\u0151rejelz\u00e9sei t\u00fal alacsonynak t\u0171nnek. Carson k\u00f6z\u00f6lte: a Capital Economics a magyar jegybank 2,5 sz\u00e1zal\u00e9kos v\u00e1rakoz\u00e1s\u00e1n\u00e1l sokkal magasabb, 3,5 sz\u00e1zal\u00e9k k\u00f6r\u00fcli \u00e1tlagos magyarorsz\u00e1gi infl\u00e1ci\u00f3val sz\u00e1mol 2018 eg\u00e9sz\u00e9ben, \u00e9s azt v\u00e1rja, hogy a teljes kos\u00e1rra sz\u00e1molt tizenk\u00e9t havi infl\u00e1ci\u00f3 m\u00e1r a j\u00f6v\u0151 \u00e9v els\u0151 fel\u00e9ben meghaladja az MNB 3 sz\u00e1zal\u00e9kos k\u00f6zponti c\u00e9lszintj\u00e9t, 2018 k\u00e9s\u0151bbi szakasz\u00e1ban pedig a c\u00e9ls\u00e1v 4 sz\u00e1zal\u00e9kos fels\u0151 hat\u00e1ra f\u00f6l\u00e9 gyorsul.<br \/>\n    A Capital Economics k\u00f6zponti el\u0151rejelz\u00e9si forgat\u00f3k\u00f6nyve az, hogy e folyamat a p\u00e9nz\u00fcgypolitika ir\u00e1ny\u00e1nak visszaford\u00edt\u00e1s\u00e1ra \u00e9s monet\u00e1ris szigor\u00edt\u00e1sra k\u00e9szteti j\u00f6v\u0151re a monet\u00e1ris tan\u00e1csot.<br \/>\n    A h\u00e1z jelenlegi el\u0151rejelz\u00e9se 2018 eg\u00e9sz\u00e9re 0,60 sz\u00e1zal\u00e9kpontos kamatemel\u00e9st \u00e9s \u00edgy a j\u00f6v\u0151 \u00e9v v\u00e9g\u00e9re 1,50 sz\u00e1zal\u00e9kos MNB-alapkamatot val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00edt.<br \/>\n    Carson hozz\u00e1tette ugyanakkor: j\u00f3llehet a monet\u00e1ris tan\u00e1cs keddi k\u00f6zlem\u00e9nye tartalmaz &#8222;p\u00e1r, a kor\u00e1bbiakn\u00e1l kem\u00e9nyebb&#8221; hangv\u00e9tel\u0171 sort, tov\u00e1bbra is megvan azonban a val\u00f3s kock\u00e1zata annak, hogy a monet\u00e1ris politika t\u00fal sok\u00e1ig marad t\u00fal enyhe, \u00e9s ez k\u00e9s\u0151bb makrogazdas\u00e1gi egyens\u00falytalans\u00e1gok kialakul\u00e1s\u00e1hoz \u00e9s infl\u00e1ci\u00f3s sokkhoz vezethet.<br \/>\n    M\u00e1s nagy londoni h\u00e1zak is j\u00f3solj\u00e1k az MNB monet\u00e1ris politik\u00e1j\u00e1nak szigorod\u00e1s\u00e1t, b\u00e1r a progn\u00f3zisok elt\u00e9r\u0151 \u00fctem\u0171 szigor\u00edt\u00e1si ciklust val\u00f3sz\u00edn\u0171s\u00edtenek.<br \/>\n    A Fitch Group p\u00e9nz\u00fcgyi szolg\u00e1ltat\u00e1si \u00e9s hitelmin\u0151s\u00edt\u0151i v\u00e1llalatcsoporthoz tartoz\u00f3 BMI Research p\u00e9nz\u00fcgyi-gazdas\u00e1gi elemz\u0151h\u00e1z jelenleg \u00e9rv\u00e9nyes el\u0151rejelz\u00e9se szerint az MNB 2018 v\u00e9ge fel\u00e9 egyes nem konvencion\u00e1lis enyh\u00edt\u00e9si int\u00e9zked\u00e9seit kezdi majd le\u00e9p\u00edteni, \u00e9s 2019-ben kezd kamatemel\u00e9sbe. A BMI Research v\u00e1rakoz\u00e1sa szerint a magyar jegybank 2019 v\u00e9g\u00e9ig 2,00 sz\u00e1zal\u00e9kra emeli alapkamat\u00e1t.<br \/>\n    A TD Securities glob\u00e1lis befektet\u00e9si tan\u00e1csad\u00f3 csoport londoni r\u00e9szleg\u00e9nek hossz\u00fa t\u00e1v\u00fa progn\u00f3zisa az, hogy az MNB 2018 m\u00e1sodik negyed\u00e9v\u00e9t\u0151l 0,25 sz\u00e1zal\u00e9kpontos l\u00e9p\u00e9sekben kamatemel\u00e9si ciklusba kezd, \u00e9s a j\u00f6v\u0151 \u00e9v v\u00e9g\u00e9ig 1,65 sz\u00e1zal\u00e9kra, 2019 v\u00e9g\u00e9ig 2,75 sz\u00e1zal\u00e9kra emeli alapkamat\u00e1t.(MTI)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Londoni p\u00e9nz\u00fcgyi elemz\u0151k szerint a Magyar Nemzeti Bank (MNB) Monet\u00e1ris Tan\u00e1cs\u00e1nak keddi kamatd\u00f6nt\u0151 \u00fcl\u00e9s\u00e9r\u0151l kiadott k\u00f6zlem\u00e9nyb\u0151l &#8211; j\u00f3llehet tov\u00e1bbra is hat\u00e1rozottan enyh\u00edt\u00e9sre hajl\u00f3 alap\u00e1ll\u00e1st t\u00fckr\u00f6z &#8211; gondos tanulm\u00e1nyoz\u00e1ssal m\u00e1r kiolvashat\u00f3 a retorika valamelyes m\u00f3dosul\u00e1sa.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[4,19],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/101318"}],"collection":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=101318"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/101318\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":101319,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/101318\/revisions\/101319"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=101318"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=101318"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=101318"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}