{"id":100212,"date":"2017-11-21T17:04:26","date_gmt":"2017-11-21T16:04:26","guid":{"rendered":"http:\/\/gazdasagportal.hu\/?p=100212"},"modified":"2017-11-21T16:09:35","modified_gmt":"2017-11-21T15:09:35","slug":"ket-nemkonvencionalis-eszkozt-vezet-be-a-jegybank","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/ket-nemkonvencionalis-eszkozt-vezet-be-a-jegybank\/","title":{"rendered":"K\u00e9t nemkonvencion\u00e1lis eszk\u00f6zt vezet be a jegybank"},"content":{"rendered":"<p><strong>A monet\u00e1ris tan\u00e1cs k\u00e9t nemkonvencion\u00e1lis eszk\u00f6z janu\u00e1ri bevezet\u00e9s\u00e9r\u0151l d\u00f6nt\u00f6tt, amelyek a monet\u00e1ris politikai eszk\u00f6zt\u00e1r szerves r\u00e9sz\u00e9t k\u00e9pezik &#8211; olvashat\u00f3 a test\u00fclet k\u00f6zlem\u00e9ny\u00e9ben, amelyet az alapkamatot v\u00e1ltozatlanul 0,9 sz\u00e1zal\u00e9kon hagy\u00f3 keddi \u00fcl\u00e9st k\u00f6vet\u0151en adott ki. <\/strong><!--more--><\/p>\n<div class=\"ads-in-post1\"><div id=\"gazdasagportal.hu_fullbanner_wideboard\"><\/div>\r\n<\/div>\n<p>    A k\u00f6zlem\u00e9ny szerint a monet\u00e1ris tan\u00e1cs fontosnak tartja, hogy a laza monet\u00e1ris kond\u00edci\u00f3k a hozamg\u00f6rb\u00e9nek nemcsak a r\u00f6vid, hanem hosszabb szakasz\u00e1n is \u00e9rv\u00e9nyes\u00fcljenek, indokl\u00e1suk szerint ez\u00e9rt d\u00f6nt\u00f6ttek az \u00faj eszk\u00f6z\u00f6k bevezet\u00e9s\u00e9r\u0151l, amelyek seg\u00edtik a hossz\u00fa kamatfix\u00e1l\u00e1s\u00fa hitelek ar\u00e1ny\u00e1nak n\u00f6veked\u00e9s\u00e9t.<br \/>\n    Az egyik eszk\u00f6z a felt\u00e9tel n\u00e9lk\u00fcli, 5 \u00e9s 10 \u00e9ves futamidej\u0171 kamatcsere-eszk\u00f6z (IRS), amelynek 2018 els\u0151 negyed\u00e9v\u00e9re vonatkoz\u00f3 keret\u00f6sszeg\u00e9t 300 milli\u00e1rd forintban hat\u00e1rozt\u00e1k meg.<br \/>\n    Az IRS-eszk\u00f6zt a partnerbankok janu\u00e1r elej\u00e9t\u0151l rendszeres tendereken \u00e9rhetik el.<br \/>\n    A m\u00e1sik a Magyar Nemzeti Bank c\u00e9lzott programja, amelynek keret\u00e9ben 3 \u00e9ves vagy ann\u00e1l hosszabb futamidej\u0171 jelz\u00e1logleveleket v\u00e1s\u00e1rol.<br \/>\n    A programok operat\u00edv r\u00e9szleteire vonatkoz\u00f3 d\u00f6nt\u00e9s\u00e9t az MNB 2017 december\u00e9ben hozza meg &#8211; sz\u00f6gezt\u00e9k le.<br \/>\n    A piaci elemz\u0151k az elm\u00falt hetek kommunik\u00e1ci\u00f3ja alapj\u00e1n sz\u00e1m\u00edtottak \u00fajabb laz\u00edt\u00f3 l\u00e9p\u00e9sekre nem konvencion\u00e1lis eszk\u00f6z\u00f6kkel.<br \/>\n    A monet\u00e1ris tan\u00e1cs meg\u00edt\u00e9l\u00e9se szerint a magyar gazdas\u00e1gban vannak m\u00e9g kihaszn\u00e1latlan kapacit\u00e1sok, de ezek a kibocs\u00e1t\u00e1s dinamikus n\u00f6veked\u00e9s\u00e9vel fokozatosan megsz\u0171nnek.<br \/>\n<div class=\"ads-in-post2\"><script async src=\"https:\/\/pagead2.googlesyndication.com\/pagead\/js\/adsbygoogle.js\"><\/script>\r\n<ins class=\"adsbygoogle\"\r\n     style=\"display:block\"\r\n     data-ad-format=\"fluid\"\r\n     data-ad-layout-key=\"-6t+ed+2i-1n-4w\"\r\n     data-ad-client=\"ca-pub-1959107119989764\"\r\n     data-ad-slot=\"4008251320\"><\/ins>\r\n<script>\r\n     (adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});\r\n<\/script><\/div>\n    A k\u00f6zlem\u00e9nyben megism\u00e9telt\u00e9k: az infl\u00e1ci\u00f3s c\u00e9l fenntarthat\u00f3 el\u00e9r\u00e9se 2019 k\u00f6zep\u00e9re v\u00e1rhat\u00f3. A tan\u00e1cs \u00fagy l\u00e1tja, hogy ehhez az alapkamat \u00e9s a laza monet\u00e1ris kond\u00edci\u00f3k tart\u00f3s fenntart\u00e1sa sz\u00fcks\u00e9ges.<br \/>\n    Arra is kit\u00e9rnek, hogy a tan\u00e1cs kiemelt figyelemmel k\u00eds\u00e9ri a monet\u00e1ris kond\u00edci\u00f3k alakul\u00e1s\u00e1t, a kib\u0151v\u00edtett eszk\u00f6zt\u00e1r alkalmaz\u00e1s\u00e1val biztos\u00edtja a laza monet\u00e1ris kond\u00edci\u00f3k tart\u00f3s fennmarad\u00e1s\u00e1t.<br \/>\n    A monet\u00e1ris tan\u00e1cs tov\u00e1bbra sem l\u00e1t a b\u00e9rek oldal\u00e1r\u00f3l \u00e9rdemi infl\u00e1ci\u00f3s hat\u00e1st, annak ellen\u00e9re, hogy a hazai foglalkoztat\u00e1s b\u0151v\u00fcl, feszes a munkaer\u0151piac, n\u0151ttek a b\u00e9rek, a minim\u00e1lb\u00e9r \u00e9s a garant\u00e1lt b\u00e9rminimum, aminek  k\u00f6lts\u00e9gn\u00f6vel\u0151 hat\u00e1s\u00e1t ellens\u00falyozza az munk\u00e1ltat\u00f3i j\u00e1rul\u00e9k cs\u00f6kkent\u00e9s \u00e9s a v\u00e1llalati nyeres\u00e9gad\u00f3kulcs m\u00e9rs\u00e9kl\u00e9se &#8211; olvashat\u00f3 a k\u00f6zlem\u00e9nyben.<br \/>\n    Az \u00e1rsz\u00ednvonal emelked\u00e9s\u00e9t a tan\u00e1cs szerint a m\u00e9rs\u00e9kelt import\u00e1lt infl\u00e1ci\u00f3 \u00e9s a historikusan alacsony infl\u00e1ci\u00f3s v\u00e1rakoz\u00e1sok mellett a j\u00f6v\u0151 \u00e9vre bejelentett \u00e1fakulcs-cs\u00f6kkent\u00e9sek is lass\u00edtj\u00e1k.<br \/>\n    A monet\u00e1ris tan\u00e1cs 2017-ben 3,6 sz\u00e1zal\u00e9kos, a k\u00f6vetkez\u0151 \u00e9vekben stabilan 3-4 sz\u00e1zal\u00e9k k\u00f6z\u00f6tti \u00e9ves n\u00f6veked\u00e9sre sz\u00e1m\u00edt, amit a bels\u0151 kereslet \u00e1ltal\u00e1nos er\u0151s\u00f6d\u00e9se, az \u00e9p\u00edt\u0151ipari termel\u00e9s dinamikus n\u00f6veked\u00e9se, a szolg\u00e1ltat\u00f3 szektor teljes\u00edtm\u00e9ny\u00e9nek b\u0151v\u00fcl\u00e9se, a k\u00f6lts\u00e9gvet\u00e9s, illetve az EU-s forr\u00e1sok beruh\u00e1z\u00e1sokat \u00e9l\u00e9nk\u00edt\u0151 hat\u00e1sa \u00e9s az MNB programjai is t\u00e1mogatnak.<br \/>\n    Az el\u0151z\u0151 kamatd\u00f6nt\u00e9s \u00f3ta eltelt id\u0151szakban a nemzetk\u00f6zi p\u00e9nzpiaci hangulat \u00f6sszess\u00e9g\u00e9ben kedvez\u0151 volt, s a kelet-k\u00f6z\u00e9p-eur\u00f3pai r\u00e9gi\u00f3val kapcsolatos befektet\u0151i meg\u00edt\u00e9l\u00e9s is pozit\u00edv maradt &#8211; \u00e1llap\u00edtotta meg a monet\u00e1ris tan\u00e1cs.<br \/>\n    A hazai p\u00e9nzpiaci hozamokra jelent\u0151s hat\u00e1st gyakorolt az egynapos bet\u00e9ti kamat szeptemberi cs\u00f6kkent\u00e9se, a h\u00e1rom h\u00f3napos bet\u00e9t \u00e1llom\u00e1ny\u00e1nak korl\u00e1toz\u00e1sa miatt kiszorul\u00f3 likvidit\u00e1s \u00e9s a hossz\u00fa hozamokra ir\u00e1nyul\u00f3 jegybanki kommunik\u00e1ci\u00f3 &#8211; \u00e1llap\u00edtott\u00e1k meg a monet\u00e1ris tan\u00e1cs tagjai. Emellett folytat\u00f3dott a forintlikvidit\u00e1st ny\u00fajt\u00f3 jegybanki swap\u00e1llom\u00e1ny emelked\u00e9se, \u00e9s az \u00e1llom\u00e1ny \u00e1tlagos eredeti futamideje is n\u0151tt &#8211; tett\u00e9k hozz\u00e1.<br \/>\n    A k\u00f6zlem\u00e9nyben megjegyzik: a h\u00e1rom h\u00f3napos BUBOR historikus m\u00e9lypontj\u00e1n alakult, a bankk\u00f6zi \u00e9s \u00e1llampap\u00edrpiaci hossz\u00fa hozamok m\u00e9rs\u00e9kl\u0151dtek az el\u0151z\u0151 kamatd\u00f6nt\u00e9s \u00f3ta, \u00edgy a r\u00f6vid \u00e9s hossz\u00fa hozamok k\u00f6z\u00f6tti k\u00fcl\u00f6nbs\u00e9g cs\u00f6kkent, ugyanakkor nemzetk\u00f6zi \u00f6sszehasonl\u00edt\u00e1sban a hozamg\u00f6rbe tov\u00e1bbra is meredek.<br \/>\n    A k\u00f6zlem\u00e9nyben megism\u00e9telt\u00e9k: a h\u00e1rom h\u00f3napos bet\u00e9t\u00e1llom\u00e1ny fokozatos korl\u00e1toz\u00e1sa bet\u00f6lt\u00f6tte szerep\u00e9t \u00e9s az \u00e1llom\u00e1ny \u00e9v v\u00e9gi 75 milli\u00e1rd forintos mennyis\u00e9gi korl\u00e1tja nem cs\u00f6kken tov\u00e1bb. Ezzel a forintlikvidit\u00e1st ny\u00fajt\u00f3 jegybanki swapeszk\u00f6z\u00f6k \u00e1llom\u00e1ny\u00e1nak \u00e9s lej\u00e1rati szerkezet\u00e9nek jelent\u0151s\u00e9ge fel\u00e9rt\u00e9kel\u0151dik. A tan\u00e1cs a j\u00f6v\u0151ben rendszeres id\u0151k\u00f6z\u00f6nk\u00e9nt d\u00f6nt a kiszor\u00edtand\u00f3 likvidit\u00e1s mennyis\u00e9g\u00e9r\u0151l.(MTI)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>A monet\u00e1ris tan\u00e1cs k\u00e9t nemkonvencion\u00e1lis eszk\u00f6z janu\u00e1ri bevezet\u00e9s\u00e9r\u0151l d\u00f6nt\u00f6tt, amelyek a monet\u00e1ris politikai eszk\u00f6zt\u00e1r szerves r\u00e9sz\u00e9t k\u00e9pezik &#8211; olvashat\u00f3 a test\u00fclet k\u00f6zlem\u00e9ny\u00e9ben, amelyet az alapkamatot v\u00e1ltozatlanul 0,9 sz\u00e1zal\u00e9kon hagy\u00f3 keddi \u00fcl\u00e9st k\u00f6vet\u0151en adott ki.<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":22417,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[146,4,19],"tags":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/100212"}],"collection":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=100212"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/100212\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":100213,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/100212\/revisions\/100213"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media\/22417"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=100212"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=100212"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/gazdasagportal.hu\/index.php\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=100212"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}