Technikai elemzés: Forex, tőzsde, deviza, arany, olaj – 2015.04.10

• A dollár általánosságban véve erősödik A dollár a legtöbb G10 devizával és az általunk követett feltörekvő piacok devizáival szemben erősödött, mivel a piac egyre inkább meg van győződve arról, hogy a Fed, valószínűleg idén emeli a kamatlábakat. A hajtóerőt valószínűleg az újonnan regisztrált munkanélküliek állományának viszonylag mérsékelt emelkedése jelentette április első hetében, amikor a március végi, megközelítőleg rekord alacsony szintről (267 000) 281 000-re emelkedett. (Az újonnan regisztrált munkanélküliek állományának rekord alacsony szintje 259 ezer volt 2000. áprilisban, amikor az ország népessége 12%-kal kevesebb volt.) Még több hétnek kell eltelnie addig, amíg a regisztrált munkanélküliek állománya lefedi az áprilisi foglalkoztatás felmérésének hetét, de a 4 hetes átlag (282,85 ezer) nincs messze a rekord alacsony 266,25 ezertől (2000. április). Emiatt úgy vélem, hogy a kedvezőtlen márciusi nem mezőgazdasági munkaerő-állomány az időjárás által okozott anomália volt, és az áprilisi foglalkoztatási adatok valószínűleg kedvezőbbek lesznek, ami segít meggyőzni az FOMC-ben kételkedőket. Látszólag sokan így vélekednek, mivel a Fed Alapok kamatlábával kapcsolatos várakozások újabb 4,5 bázisponttal emelkedtek a hozamgörbe hosszabb végén. A Fed Alapok futures most teljesen ellensúlyozta a múlt hét pénteken közzétett nem mezőgazdasági munkaerő-állomány által okozott összes mozgást. Visszatértünk oda, ahol azelőtt voltunk. Ekkor nem meglepő, hogy a dollár jelentősen erősödött a legtöbb G10 devizával szemben a nem mezőgazdasági munkaerő-állomány közzététele előtti szintekhez képest, mivel az utolsó USD-medvék kapitulálnak.

• Az újonnan regisztrált munkanélküliek állománya fordulatot jelez USA-beli adatokban? A jelzálogkölcsön-jóváhagyások száma jelentősen emelkedett a közelmúltban; az autóértékesítések márciusban emelkedtek, továbbá a jövő héten közzéteendő márciusi viszonteladói értékesítés előrejelzése kedvezőbbnek tűnik, mint az előző három hónap stagnálása. A jövő héten közzéteendő viszonteladói értékesítés (kedd), a Bézs Könyv (szerda), az új lakásépítések és építési engedélyek száma (csütörtök) és a fogyasztói árindex (péntek) gondosan figyelemmel lesz kísérve, hogy vajon van-e arra utaló jel, miszerint az USA közelmúltbeli lassulása csupán átmeneti esemény volt a korábbi kedvezőtlen időjárás miatt, vagy valami más fundamentális vagy tartósabb tényezőről van szó. Amely befolyásolja a Fed vélekedését.

• Mindenesetre az USA-beli 30 éves futamidejű kötvények tegnapi aukciója kedvezőtlenül alakult ezen, gondolatmenet miatt, és a 30 éves hozamok 7 bázisponttal emelkedtek. Azon tény miatt, hogy az USA a hozamokat tekintve rekordnagyságú előnyben van Németországhoz képest, az USA-beli hozamok emelkedése még vonzóbbá teszi az USA-beli befektetési eszközöket az európaiakkal szemben, és tovább erősíti a dollárt.

• Kína inflációja stabil Kína márciusi fogyasztói árindexe változatlanul 1,4% maradt, ellentétben az enyhe lassulásra számító várakozásokkal. A termelői árak deflációja az éves szinten -4,8%-ról -4,6%-ra csökkent. Az infláció nagy része továbbra is az élelmiszerek árából adódik, amelyek emelkedése éves szinten 2,3%; az élelmiszereken kívüli termékek ára csupán 0,9%-kal emelkedett. Kína továbbra is a deflációs nyomás forrása lesz a világ többi része számára, jóllehet, ebben a hónapban nem romlik. Az AUD és az NZD valamelyest gyengült a hírek hatására, feltehetőleg azért, mert ezáltal a Kínai Nemzeti Bank ösztönző intézkedése kevésbé valószínű? – talán a „rossz hír jó hír” elmélet –, de a hatás gyorsan alábbhagy.

• Mai események: Az európai kereskedés során a francia februári ipari termelés várhatóan csökkenést mutat, ami fordulatot jelent az előző hónaphoz képest.

• Norvégia fogyasztói árindexe az előrejelzés szerint gyorsult márciusban, ami valószínűleg azon ténynek tudható be, hogy az alacsonyabb olajárak hatása kezd elhalványulni. Ez bővítheti az ország kedvező fundamentális tényezőinek körét, és ideiglenesen támogathatja a norvég koronát. Norvégia februári ipari termelése is napvilágot lát, de nincs előrejelzés.

• Az Egyesült Királyság februári ipari termelése az előrejelzés szerint havi szinten 0,3%-kal emelkedett, miután januárban váratlanul havi szinten 0,1%-kal csökkent. A kedvező adat pozitív hatást gyakorolhat az angol fontra.

• Kanada fő eseménye a márciusi munkanélküliségi ráta közzététele lesz. Az előrejelzés szerint a munkanélküliségi ráta kissé emelkedett, és a foglalkoztatás nem mutat változást az előző hónaphoz képest. A munkanélküliségi ráta emelkedése gyengítheti a kanadai dollárt a közzétételkor.

• Pénteken egy EKB és két Fed hivatalnok tart beszédet: az EKB Kormányzótanácsának tagja, Carlos Costa, a richmondi Fed elnöke, Jeffrey Lacker és a minneapolisi Fed elnöke, Narayana Kocherlakota szólal fel.

Egy „fekete flamingó” esemény történt Cipruson. Bizonyára hallották már a „fekete hattyú esemény” kifejezést. A fekete hattyú esemény olyan esemény, amely rendkívül ritka és lehetetlenség előre jelezni, de jelentős hatást gyakorol a világra. Példák a „fekete hattyú eseményre” a szeptember 11-i World Trade Center-t ért támadás és a 10 éves futamidejű államkötvények hozamának megmagyarázhatatlan 37 bázispontos mozgása tavaly október egyik napján, amelyről a JP Morgan vezetője, Jamie Dimon úgy vélekedett, hogy elméletben 3 milliárd évente csupán egyszer következik be. A kifejezés azon tényből ered, hogy korábban az emberek szerint az összes hattyú fehér volt, majd ezt az elméletet csak egy fekete hattyú felfedezése cáfolta meg. Ezt a fogalmat Nassim Nicholas Taleb terjesztette el könyvével, amelynek címe The Black Swan: The Impact Of The Highly Improbable (A fekete hattyú, avagy a legváratlanabb hatás). Nos, most „fekete flamingó esemény” történt Cipruson. A ciprusi Larnaca melletti sós tóhoz évente kb. 20 000 flamingó érkezik, és élik a flamingók megszokott életét. Észrevettek közöttük egy rendkívül ritka, valószínűleg egyedülálló fekete flamingót. Remélem, nem annak előjele, hogy a görög nyelvű területeken hamarosan „fekete hattyú esemény” következik be. A részletek itt olvashatók: http://www.reuters.com/article/2015/04/09/us-cyprus-flamingo-idUSKBN0MZ1…