Mol-INA-ügy/S&P-leminősítés – S&P: negatív hitelképességi tényező az INA-ügy megoldatlansága

Az INA-részesedéssel kapcsolatos bizonytalanságok negatív hitelképességi hatásaival indokolta a Mol pénteki leminősítését a Standard & Poor’s. A nemzetközi hitelminősítő péntek este Londonban közölte, hogy az eddigi „BB plusz”-ról egy fokozattal „BB”-re rontotta a magyar olajipari cég hosszú távú vállalati adósbesorolását. Az S&P ugyanakkor befejezte a Mol októberben kezdett negatív kihatású osztályzati felülvizsgálatát, és stabil kilátást adott az új besorolásra. A Standard & Poor’s a leminősítéssel az általa Magyarországra jelenleg érvényben tartott szuverén adósosztályzattal azonos szintre sorolta át a Molt. A leminősítéshez fűzött indoklás szerint a lépés tükrözi a horvát kormány és a Mol nézeteltéréséből eredő bizonytalanságokat a horvát INA olajcégben meglévő 49 százalékos Mol-részesedés stratégiai léptékű kérdésében. Az osztályzatrontás kifejezi a Standard & Poor’s azon véleményét, hogy a horvát kormánnyal felmerült nézeteltérés megoldatlansága negatív hatást gyakorol a Mol hitelképességére – áll a cég londoni elemzésében. Jóllehet a Mol új „BB” osztályzata immár azonos a magyar államadós-besorolással, az S&P véleménye azonban az, hogy a Mol képes lenne kötelezettségvállalásai teljesítéséhez elégséges likviditást biztosítani abban az esetben is, ha Magyarországot mint szuverén adóst „szélsőséges stresszhatások” érnék. A Mol nemzetközi tevékenysége védelmet nyújt a csoportnak a hazai működés potenciális gyengeségeivel szemben is – fogalmaz pénteki londoni elemzésében a hitelminősítő. A Standard & Poor’s közölte ugyanakkor, hogy a magyar szuverén besorolásnál több mint két fokozattal jobb osztályzatot semmiképpen nem tartana érvényben a Molra, mivel magasnak tartja a magyar vállalat országkockázati érzékenységét, különös tekintettel a Molban meglévő közvetlen állami tulajdonra, a Mol kitettségére a hazai gazdasági ciklusoknak, és tekintettel arra is, hogy az S&P klasszifikációja szerint a Mol állami kötődésű entitásnak minősül. Mindezek alapján ha a Standard & Poor’s egy vagy két fokozattal visszaminősítené Magyarország államadós-osztályzatát, az még nem gyakorolna feltétlenül hatást a Mol besorolására, éppen azért, mert az S&P osztályzási kritériumai két fokozatnyi különbséget még megengednek. Ha azonban a Standard & Poor’s két fokozatnál nagyobb mértékben leminősítené a magyar szuverén adósosztályzatot, vagy ha Magyarország tőkeátutalási és konvertibilitási kockázati osztályzatát a jelenlegi „BBB mínusz”-ról „BB” alá rontaná, az valószínűleg a Mol leminősítését is eredményezné – áll a hitelminősítő péntek esti londoni elemzésében. A Standard & Poor’s véleménye szerint ugyanakkor vannak olyan forgatókönyvek, amelyek megvalósulása esetén javulhatna a Mol osztályzata. Felminősítést eredményezhetne például, ha a Mol eladja ugyan INA-részesedését, de a bevételt új kitermelő kapacitásokba fekteti, „potenciálisan olyan térségekben, amelyek országkockázata alacsonyabb Magyarországénál”. Ugyanígy felminősítést indokolhatna középtávon, ha a Mol megtartja INA-részesedését, de eszközállományának bővítésével javítja versenyképességi pozícióját – közölte pénteki elemzésében a Standard & Poor’s. A hét elején egy másik nagy nemzetközi hitelminősítő, a Fitch Ratings is külön elemzésben foglalkozott a Mol INA-részesedésének kérdésével. A cég közölte, hogy negatív adósmegítélési következményekkel járó eseménykockázatként kezelné, ha a horvát kormány és a Mol konfliktusa miatt a Mol elveszítené ellenőrző befolyását az INA vállalatvezetésében. Az ezzel kapcsolatos, erősödő bizonytalanságot tükrözi a Mol besorolására érvényes negatív kilátás – hangsúlyozta a hitelminősítő. A Fitch Ratings véleménye szerint azonban a Mol alapeseti forgatókönyve nem az INA-részesedés és a horvát érdekeltség vállalatvezetésében meglévő ellenőrző befolyás feladásával, hanem megtartásával számol. A Fitch által a Molra érvényben tartott „BBB mínusz” osztályzat két fokozattal jobb a Standard & Poor’s Mol-besorolásánál, viszont negatív kilátás terheli.(MTI)

Scroll To Top